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LCD:京东方开启百亿并购行业整合脚步放缓但市

更新时间:2021-03-04 13:00

JJB竞技宝网 - 最权威的电竞竞猜平台 北京时间09月27日消息,中国触摸屏网讯,LCD中场战事:华星光电助推,京东方开启百亿并购,但市场反应冷淡。 京东方又开始买买买了。9月23日,京东方发布公告,宣布拟以不低于挂

  北京时间09月27日消息,中国触摸屏网讯,LCD中场战事:华星光电助推,京东方开启百亿并购,但市场反应冷淡。

  京东方又开始买买买了。9月23日,京东方发布公告,宣布拟以不低于挂牌价收购南京中电熊猫平板显示科技有限公司(以下简称“南京 G8.5 公司”)80.831%的股权;以不低于评估价收购成都G8.6公司51%股权。

  其中南京G8.5公司 80.831%股权已于9月7日公开挂牌转让,挂牌价为 55.91亿元。成都 G8.6公司采用资产基础法,于评估基准日 2020 年 6 月 30 日,全部权益评估价值为 127.95 亿元,则 51%股权对应评估值为 65.26亿元。

  若此次收购顺利完成,则京东方至少将支付121.17亿元,这也使得此次收购一举成为国内面板业最大并购案。

  目前,董事会已同意上述竞标及收购,交易资金计划使用自有资金和外部融资,且通过外部融资解决的资金不超过 60%。

  “通过研判当前产业局势,分析未来发展趋势,收购南京 G8.5 和成都 G8.6 部分股权必将产生重大影响,为实现集团战略目标奠定坚实基础。”京东方在公告中解释此次参与竞购的原因。

  不过尽管京东方对此次产线收购颇有诚意,市场却反应冷淡。自23日晚间宣布拟收购后,京东方已连跌两日,截至9月25日收盘,京东方A报4.86元,下跌1.02%。Wind终端数据显示,近一个月,公司股价跌幅已达10.99%。

  公告显示,南京G8.5生产线k/月玻璃基板,背板技术为氧化物技术,显示模式为IPS、VA,主要产品为手机、笔记本电脑、显示器、电视显示屏等。

  另一被收购方成都G8.6生产线月实现量产,设计产能为120K/月玻璃基板,背板技术为氧化物技术,显示模式为VA,主要产品为23.8-70寸TV显示屏等。

  集邦咨询分析指出,京东方长期以IPS为技术发展主轴,而中电熊猫的电视产品则聚焦VA技术,除了能与IPS产生互补效果,还可加深京东方与一线品牌厂的合作关系。

  此外,中电熊猫的8.6代线英寸等京东方较缺乏的项目,使其电视产品的尺寸组合更加丰富。笔电方面两者皆以IPS技术为发展方向,相较于京东方以a-si制程为主,中电熊猫则全面主打低功耗IGZO技术,可补足京东方较缺乏的游戏型笔电或节能规格的IT产品。

  京东方表示,由于成都 G8.6 产线 年量产,生产设备较新,VA 和氧化物等工艺稳定,能够对应 8K 超高清、高刷新率等高端产品,盈利能力较强且提升潜力较大。

  另一方面,成都G8.6产线 寸等差异化尺寸产品,京东方表示,这能有效完善其产品和产线体系;并能够与京东方成都、重庆、绵阳等现有产线高效联动,进一步强化集聚发展,对京东方未来发展具有巨大促进作用。

  不过在引进两条产线之前,京东方首先面对的,是两家公司亏损严重的现状,这也被认为是中电熊猫出售产线的主要原因。

  公告显示,在2019年和2020年上半年,南京G8.5公司营业收入分别为44.35亿元、26.17亿元;净利润分别为-94.99亿元、-9.96亿元。同期,中电熊猫成都公司营业收入分别为36.03亿元、32.74亿元,净利润分别为-9.65亿元和-12.91亿元。

  但京东方认为,通过导入精益管理、供应链整合等一系列经营改善措施后,成都 G8.6 公司将能带来一定的经济收益,有助于公司强化竞争优势,增强盈利能力。具体举措包括,京东方将积极推进南京G8.5公司平板显示生产线K/月,技改完成后,其中高端产品比例将提升到总产能80%以上。

  TrendForce集邦咨询分析师陈巧慧向时代财经指出,京东方若完成两条产线的收购,将会占据全球大世代产线成的市占,作为产能赢家,京东方出货量更是占据大尺寸应用(LCD电视/Monitor/笔电及平板)出货榜首。

  她认为,京东方未来与零组件厂商议价的能力将因此有所提升,并因成本优势拉开与同业的距离。

  至于下游产业链,陈巧慧表示,“产业供给的收敛使得资源更为集中,对于习惯分散多家进行采购的品牌来说,未来在采买上的规划将更为谨慎,话语权也相对以往被削弱了一些。”

  同时也有业内人士指出,其收购成功也有国内另一面板巨头TCL华星光电的助推。

  作为TCL集团利润奶牛,华星光电近些年通过系列收购合并快速成长为与京东方分庭抗礼的国内面板巨头。2019年,TCL集团完成了资产重组,对外宣布剥离终端业务,聚焦赚钱能力更强的半导体显示及材料业务。

  此后,TCL便不断加大面板业务投资。今年8月,TCL华星光电以10.8亿美元(约76.22亿元人民币)完成收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%的股权及苏州三星显示有限公司100%的股权。

  华星光电对苏州三星 G8.5 代生产线和模组线部分股权收购的完成,意味着目前国内面板产业进一步整合,行业资源正向龙头厂商集中。

  因此关于中电熊猫此次南京和成都两条产线月份就曾被透露,除京东方外,华星光电、惠科、中航国际(天马)都意图通过收购中电熊猫,以扩大面板产能规模,巩固市场优势。

  “止于去年末,京东方产能略微高于华星光电,二者基本上势均力敌。但是今年以来,华星光电不断加大投资力度,对京东方形成了潜在威胁。不久前,华星光电有意收购中电熊猫,加大了京东方的压力,无形中催促其加快了对中电熊猫的争夺。”家电行业分析人士刘步尘向时代财经分析,一旦收购中电熊猫成功,京东方基本上就站稳了全球面板老大的地位。

  此外,虽然目前国内面板产业处于整合期,但陈巧慧认为,在韩系面板厂渐渐淡出市场,京东方收购中电熊猫两条产线后,市场也逐渐步入健康的态势。“接下来整合的脚步将暂时放缓。”

  值得注意的是,目前全球面板行业OLED技术方案渐成趋势,日韩厂商在LCD的产能正在转向OLED,京东方此次收购中电熊猫南京、成都产线,也伴随着产业升级带来的盈利空间受阻。

  今年1月底,LG Display宣布将停止其在韩国国内的电视液晶面板生产,在韩国北部的坡州工厂也将于今年年内关停。3月,据CINNO Research发布的报告,三星正加速关闭LCD产能,转产OLED。

  营收业绩不佳成为两家企业退出LCD赛道的一个关键原因。据外媒报道,2020年一季度,三星显示屏业务营收为6.59万亿韩元,营业亏损为0.29万亿韩元。同季度,LG Display运营亏损3620亿韩元,净亏损为1990亿韩元,同比扩大两倍有余,连续五个季度滑坡。

  LCD向中国市场的转移加速了整个行业的洗牌与重整,大大小小的吞噬收购不断。其中,京东方和TCL华星光电都希望能够稳固自身在面板行业的龙头地位。

  作为一家拥有26年成长历程的国内龙头面板企业,京东方的面板帝国起点源于一次对海外企业的并购。

  公开资料显示,2003年,京东方成功以3.8亿美元的价格收购了韩国现代的面板业务,为京东方带来液晶面板生产技术,国内传统的CRT电视开始给液晶电视让位。

  同样在2003年,京东方以3.8亿美元收购韩国海力士半导体旗下低世代液晶面板产线亿建设了北京第五代线,技术骨干主要来自于海力士的120多名韩国工程师,中国工程师以学徒的形式参加。

  早期的收购是京东方打开中国液晶面板的第一步,而后十年间,京东方面板帝国逐渐壮大。公开资料显示,2017年,京东方在全球大屏LCD市场占据了21.5%的份额,击败LG Display、位居第一。

  不同于十年前,京东方于近日宣布并购中电熊猫南京及成都两条产线的计划,似乎不可避免地面临行业全球市场产能变化等诸多考验。

  “站在更高角度观察中国面板产业,会发现无论是京东方还是华星光电,其产业布局都有明显的结构性缺陷,即LCD液晶面板占比偏大,基于未来显示技术的OLED、MicroLED、MiniLED,则明显不足。”家电行业分析人士刘步尘接受时代财经采访表示。

  其认为,中国面板巨头的思维仍停留在LCD液晶时代,这是一个潜在的风险。“从显示技术发展角度看,液晶是一个成熟到即将逐步淘汰的技术,新显示技术虎视眈眈。此时对LCD液晶面板投入过大,不可避免液晶时代一旦过去所面临的危机。”刘步尘补充。

  但不容忽视的是,目前LCD仍是全球各种显示面板的主要材料。陈巧慧表示,今年OLED电视渗透仅占市场不到2%的市占,LCD在市场规模上仍享有绝对优势,因此对BOE来说,整合资源投入一个有稳定需求量的市场,是十分合理的策略。

  CINNO Research高级分析师刘雨实也向时代财经指出,得益于QD、Mini-LED背光等新技术不断填补LCD与其他新型显示技术之间的指标差距,加之LCD巨大的产能存量和完善的供应链带来的成本优势,以及非常成熟的终端应用形态,“LCD在5~7年内还难以被OLED、Micro LED等技术全面取代,这段时间足以度过折旧期。”

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